全面梳理 DeFi 杠杆机制:借贷、保证金交易、永续合约、杠杆代币与期权

  币 ETHBULL (3x) 为例以 3 倍的 ETH 看涨杠杆代,下杠杆代币是如何运作的我们来更详细地了解一。

  情况下在这种, 通证并偿还部分借款协议将出售 ETH。例子中在这个,$120 的 ETH该协议将出售价值 ,DC 偿还给资金池并将其兑换为 US,$240 下降至 $120杠杆代币中的资产持仓将从 。为 $80借款将变, $120)/ $40 = 3x总杠杆率将再次变为($240-。

  时同,投资者注意我们也提请,杆交易之前在进行杠,研究投资的杠杆模型用户应注意和仔细。

  保证金交易与永续合约不少交易者很难区分。有相似性两者确实,用杠杆都涉使。此之外但除,杠杆机制两者在,等方面均存在差异费用和杠杆水平。多详细分析想要了解更,X 提供的 比较请参考 dYd。

  生产品的一种永续合约是衍,层资产价格进行跟踪通过合成资产对底,实际商品无需交割。借贷和实际加密资产的交易但保证金交易交易涉及实际。

  著名的去中心化保证金交易平台之一dYdX 可以说是 DeFi 最, 5 倍的杠杆允许使用高达。的保证金交易中在 dYdX ,购入资产作为担保交易者以自己的,后进行更大金额的投资将其原始本金扩大数倍。

  的借贷活动中在保证金交易,息以及其他交易费用交易者需要支付利,的资产交易涉及到真实,头寸不是合成资产即这种保证金交易,标的资产买入 / 售出而是涉及真实的借贷和。

  贷是开始最早DeFi 借,最大的 DeFi 应用到目前为止仍然是规模。些基于借贷活动的大型项目目前市场上已经出现了一,kerDao例如 Ma,oundComp,VEAA,us 等Ven。

  个重要的区别但两者有一,未撤销或清算时当保证金头寸尚,资产作为借入资金的抵押的交易者是以个人的购买的。

  融领域在金,增加对标的资产的持有头寸杠杆是一种依靠借入资金来,回报的投资策略从而提高潜在。来说简单,入自己实际持有的资金投资人或交易者不仅投,产、项目或金融工具的持有量还借入资金来增加对某类资。来说一般,在市场上的购买力杠杆能提高投资者。

  杆率通常比保证金交易的杠杆率高合成资产的特点使得永续合约的杠,100 倍最高可达 。

  情况下在这种,购买 0。5 个 ETH您可以使用所有可用资金, $2000/ETH 的看涨期权也可以购买 10 个执行价格为。么那,H 的波动带来的损益您将获得 10 ET,话说换句,数量的资金使用相同,以及收益起到了放大效果购买期权所享有的风险,易中的基本工作原理这就是杠杆在期权交。

  话说换句,在盈利时加杠杆杠杆通证会自动,时去杠杆在亏损,标杠杆水平以维持其目。制运行顺利如果该机,头寸不利的市场趋势下即使在相对该杠杆持仓,调整用户的有效杠杆自平衡机制也会不断,永远不会面临清算风险保证杠杆通证持有者。

  价格下跌 20%如果 ETH 的,-20%)-$300=-$60您的损失将为 $300 (1,可能性增加被清算的,资产是稳定币因为您借用, /($240- $200)= 6x实际杠杆水平会自动提高到 $240。话说换句,自动导致杠杆率增加ETH 价格下跌会,风险也增加您面临的。

  意的是需要注,中心化协议借入的因为资金是通过去,品价值减少如果质押,增加超过一定阈值或所借资产的价值,清算的风险则可能面临。

  价格上涨 20%如果 ETH ,00 美元至 $24, 个单位的以太币您持有 0。5,为 $200 美元则您的美元收益将。

  特性的代表性的经济模型进行了分析与比较本文对几类 DeFi 中出现的具有杠杆,下图所示汇总如。

  易与传统金融市场类似加密市场中的杠杆交,借款来获得杠杆交易者或通过,类的金融衍生品来增加购买力也可以使用诸如期货、期权之。

  00 的 USDC假设您用持有 $1,LL (3x)杠杆通证并且购买了 ETHBU。自动通过智能合约杠杆通证协议将,$200USDC从借贷池中借入 ,00 ETH并兑换 $2。

  样同,空 ETH如果您看,贷平台选择借入 ETH则可以在 DeFi 借,易所兑换为稳定币并在去中心化交。H 价格下跌如果 ET,低的价格买入 ETH您可以在市场上以较,TH 的债务并偿还 E。

  收益的同时杠杆带来高,了高风险也带来。提供杠杆的方式不尽相同不同金融产品为交易者。的创新模型和新的流动性解决方案特别是 DeFi 杠杆产品中,传统金额这相对于,了投资者不同的选择借助智能合约给予。

  和永续合约交易中而在保证金交易,初指定了杠杆水平即使交易者在最,会受到价格影响实际杠杆率仍,变化不断。

  了资金利率的概念伴随永续合约出现,价格与现货指数价格保持一致其目的是使永续合约的交易。高于现货价格如果合约价格,支付空头多头将。持续支付借款资金的成本而保证金交易的交易者需。

  价格上涨 20%如果 ETH 的,0%)-$300=$60 的利润您将获得 $300 (1 + 2,可能性减小被清算的,场价格上涨同时随着市,资产是稳定币因为您借用,($360- $200)= 2。25x实际杠杆水平自动降低至 $360 /。话说换句,会自动导致去杠杆化ETH 价格上涨。

  密货币只是投资选择虽然很多人认为加,非总是如此但情况并。以以不同的方式使用不同的硬币和代币可,稳定币包括。金呢?他们的目的是什么但该如何使用稳定币资?

  自身头寸的方向波动如果市场朝向不利于,产价格的波动交易者因为资,偿还借款可能无法。类情况出现为了防止此,比率之前清算交易者的头寸协议会在达到一定的清算。

  此因,调仓的情况下在没有主动,易杠杆率一直为 3 倍尽管您可能认为您的交,率却在不断变化但是实时杠杆。化之间的详细分析有关杠杆和价格变, 此处请点击。

  这种创新的去中心化杠杆模型值得大家注意的是杠杆代币,币种杠杆头寸的全新链上方案这是一种能够给与用户特定,管理杠杆头寸用户无需主动,种模型没有爆仓风险并且更有趣的是这。和 Phoenix Finance 上线这种模型目前仅有 Tokensets ,里和这里找到相关的介绍有兴趣的读者可以在这。

  金组织表示国际货币基,经济更广泛的金融稳定构成威胁最近的加密市场崩盘不会对世界。

  以在将来行使的权利期权本质上是一种可。这种权利为获得,一笔价款买方支付,期权费称为。期权的工作原理为了更好地了解,阅此处请参。前目,专注于去中心化期权已经出现了不少平台,展仍处于早期阶段但总体来看其发。

  统期货合约相似永续合约与传,有到期日只是没。定基于保证金的现货市场价格永续合约的交易价格始终锚,货指数价格因此接近现。目为交易者提供永续合约交易目前有许多 DeFi 项,al Protocol、Injective 等例如 dYdX、MCDEX、 Perpetu。

  此因,意义上讲从这个,证模型中在杠杆通,杆爆仓的风险用户没有杠,中的杠杆更安全这比保证金交易。

  的风险偏好的不同根据产品和投资者,高低不等的差异杠杆率也存在,甚至 100 倍以上有 3 倍、5 倍。越高杠杆,越大风险。断上涨的杠杆交易数量可以看出但是从大多数中心化交易所不,报而承担高杠杆带来的高风险激进交易者愿意为追求更高回。

  基础上发展起来的、特殊的代币化的衍生品杠杆代币或者杠杆通证属于一种在杠杆交易。种简单的方式它可以以一,货币市场的恒定杠杆为持有者提供加密。化体现在这种简,为持有人提供杠杆敞口虽然杠杆通证可以直接,、清算、抵押品或融资利率等事项却并不需要持有人费心研究保证金。是说也就,对某一中加密资产的恒定杠杆头寸持有这种代币 / 通证即持有了。

   !相对于传统金额区块天眼APP讯,性解决方案给予了投资者更多不同的选择DeFi 杠杆产品中的创新模型及流动。

  方资金进行资产交易的方法保证金交易是一种借用第三。借贷一样与直接,借资金的方式它可以通过出,供更多资金为交易者提,头寸的杠杆用来增加。

   ETH 看涨假设您短期内对,入 3 倍的 ETH并且在保证金交易中买,未调整风险敞口并且在交易中。100 USDC您现在持有 $,了 $200 USDC又通过保证金交易借用,C 交易兑换等值的 ETH并用这 $300 USD,H 多头头寸获得 ET, / $100 = 3x您的杠杆水平为 $300。意的是值得注,借用的 $200 USDC 资产的担保品这 $300 美元的 ETH 是作为您。

  中最重要且最常用的功能之一杠杆的应用是加密资产交易。场波动性较大尽管加密市,EX)创立杠杆交易以来但在中心化交易所(C,也越来越流行这种交易方式。

  经注意到了您可能已,杆率并不固定期权的实际杠,价格变化而 变化并随着基础资产的。

  带杠杆属性期权本身自,的标的资产的购入或卖出的权利因为每份期权合约代表一个单位,资产价格的一小部分但其成本仅为标的。同数量的资产的价格涨跌头寸时这使期权交易者在能够追踪相,本要少得多所耗用的成,供了有效的杠杆这实际为其提。

  、永续合约最大的不同是杠杆代币与保证金交易,的目标杠杆比例为了维持恒定,阈值时重新自平衡自身杠杆比率杠杆通证会定期或在达到某个。

  平衡时间点在约定的自,通证将启动杠杆自平衡过程ETHBULL (3x)。能合约通过智,池中借入更多 USDC杠杆代币协议将从稳定币,ETH 通证并额外购买 ,加更改以增,25 倍增加至 3 倍将杠杆率从当前的 2。。体地具,例中在本,C 并将其在去中心化交易所中兑换为 ETH杠杆代币协议将额外借入 $120 USD,$120)/ $160 = 3x总杠杆率再次变为($360 + 。

  和加密金融中在传统金融,念基本相同杠杆的概,借贷行为本身主要区别在于。一的身份仅是一串字母代码由于交易者在区块链上唯,信用贷款难度较大采取传统金融中的。话说换句,以完全的抵押品作为借款担保的DeFi 中的借贷活动通常是。

  常生活中其实日,处可见杠杆随。费或者投资中在我们日常消,日用品或贷款买房通过信用卡购买,应用的常见形式就是一种杠杆。

分享: