李扬:要理顺房地产金融链条 资金从需求面出去才比较健康

  认为李扬,的环境可以概括为三个“新”当下我国的房地产市场发展,第一即:,进入了新格局中国经济发展;二第,展进入了新阶段房地产市场发;三第,融有新举措房地产金。

  “新”是第三个,融有新举措房地产金。主要的其中最,融实行宏观审慎政策就是要对房地产金。知道大家,观审慎”所谓“宏,定含义的是有确,义就是其要,多种可能的时候当一个事务出现,大的情况去考虑并采取措施一定按最危险的、风险最,风险的审慎之举这是防范系统性。观审慎贯彻宏,条红线”方有“三。

  格局变化背景下在这样一个大,发展进入了新阶段我国房地产市场。的一个提法值得关注李扬指出:最近中央,的是说,同实体经济均衡发展要推动金融、房地产。

  国民经济中的新地位之后在分析了房地产市场在,发展进入新阶段的一些表现李扬总结了我国房地产市场,按照规划建设租赁住房、完善长租房政策、扩大保障性租赁住房供给、以及因城施策等七种提法主要包括:坚持房住不炒、租购并举、完善土地出让收入分配机制、探索支持利用集体建设用地。

  反映出的相关问题李扬也谈到租金贷。角度来说“从专业,上是理顺资金运行的逻辑现在采取这些措施实际,要大量资金的地方房地产市场是需,大量投放的地方也是银行贷款。是但,来自何方无论资金,路径非常有讲究的购房资金循环的。以租户名义借的租金贷的钱是,是但,多地方在很,开发商手里钱都落到。就可能产生问题资金如此循环,这笔资金从事过度开发因为开发商可能使用,市场供求失衡从而使得住房。(购房者)手里是正道购房资金掌握在消费者。在手资金,据自己的偏好购房者会根,自己的负担能力比较客观地估量,适配的住房去选择买,配的房子去租或者选择适。出自购房者资金主要,自己消费能力评估之后形成的提出的需求是经过消费者对。一道评估有了这,购买循环到开发商手里这个钱再通过实际的,便会比较准确反映出的信号,利令智昏泡沫不会让开发商。反相,款直接到了开发商手里如果以消费者名义借的,信号就可能比较弱这种市场供求的,场理性发展这不利市。”

  并举政策针对租购,:长期以来李扬指出,“租”的业务是被忽视的我国房地产市场发展中的,房地产市场改革上世纪末开始的,简单化为只是卖在很长时期内被。初起,府和房地产开发商的欢迎这样的安排不仅受到政,居民户的欢迎而且受到多数。大家就发现时间长了,国家里在一个,大城市里特别是在,决居民的住房问题若想通过市场来解,形式是不行的只有卖一种。因在于主要原,力的公式——房价收入比根据衡量居民住房购买,层是买不起房子的相当多的工薪阶,尤其如此在大城市。以所,来说总体,市居民住房问题的基本格局租售并举是市场化解决城,且而,城市水平提高租的比重随着,规模的增加而提高特别是随着人口。认为李扬,中国在,约二十几个城市中包括北上广深等大,房占比提高租,需要考虑的重点应是当地政府。

  印象中“在我,地产单独提出来这是第一次将房,实体经济相并列并且和金融、,间要均衡发展强调三者之。先首,金融和实体经济之间房地产可以被置于,并列齐驱同它们,市场十分重要表明它房地产,明它很特殊同时也说。形态来说从物质,实体经济房地产是,特征来说但从运行,靠近金融它又非常,年来近,把房地产和股市并提金融研究领域的都,资产来进行单独研究作为最主要的两类,重要性是其他不能比的这种市场的稳定性、。这样一个提法中央最近有,它应当有的位置上把房地产市场放在,为此高兴我们应当,为谨慎也要更,为重要正是因,把市场搞乱所以更不能。扬说”李。

  表示李扬,分析国民经济运行的框架如果使用政治经济学中,产、分配、流通、消费等四个环节可以把整个经济的循环周转分为生。来分析双循环战略若从这四个环节,较清晰就会比。如比,产环节在生,大问题:第一我们存在三,术不由自己掌握若干关键核心技。制来攻克那些关键核心技术这就需要我们用新的举国体;二第,不够合理产业布局。心技术有断点由于关键核,局也存在明显缺陷致使我们的产业布;三第,产业结构存在缺陷缺乏关键技术、,果就是其结,、价值链都有断点产业链、供应链。周知如所,要义是循环双循环的,而因,实双循环战略在生产环节落,技术缺乏所造成的各种断点就是冲破上述由关键核心,以周而复始让生产得,循环起来不间断地。

  先首,展新格局方面就中国经济发,正经历百年未有之大变局有两大要点:第一世界,大的变化其中最,国的崛起就是中。涨彼消的过程这是一个此,的崛起中国,际环境也发生了变化使得中国发展的国。是就有了第二个特点百年不遇之大变局于,略的提出双循环战。

  扬说李,符合财务分析的逻辑“三条线的确定完全。如比,的资产负债率剔除预收款后,同资产相比较这是用负债,理能力和盈利能力衡量的是企业的管。二第,债率净负,益相比较负债和权,和化解风险的能力衡量的是企业承担。三第,短债比现金,务和流动性资产比是手头流动性债,业流动性压力衡量的是企。债表角度考虑问题前两条是资产负,题也会影响资产面考虑到负债面出问,会影响到负债面资产面出问题也,个综合架构所以是一。层层剖开这三条线,状况的效好工具是分析企业财务。都得到满足三个条件,击都难不倒你任何金融冲;之反,任何一条缺少其中,能出问题企业就可。”

  18日12月,海金融与发展实验室联合指导支持在由国家金融与发展实验室、上,年会”上中国金融,发展实验室理事长李扬谈到了对当中国社科院学部委员、国家金融与前

  所以“,地产金融的链条一定要理顺房,资金的循环周转房地产市场中,需求面的评估才是比较健康的一定要经过消费者基于自己的,上是到供应面我们过去基本,着被动走需求面跟,辑是有问题的资金运转的逻。给侧结构性改革此前中央提出供,需求侧改革现在又提出,求两方不可偏废其实是强调供,供应侧的最终约束作用而且要强调需求侧对。经济、需求约束型经济市场经济是需求主导型,确了、搞理性了需求这一面搞准,会平稳发展这个经济就。扬认为”李。

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